【要約】投資で一番大切な20の教え　第15章　今どこにいるか感じとる

「投資で一番大切な20の教え」って有名な本。

サクッと読める要約ないかな？

この記事は、「投資で一番大切な20の教え」という本の要約記事となります。

この記事で分かること

この記事の信頼性

「投資で一番大切な20の教え」　著者は　ハワード・マークス

ウォーレン・バフェットも一目置く投資家として有名。

バフェットいわく、「ハワード・マークスからの顧客向けレターは、真っ先に読む」とのことです。

オークツリー・キャピタル・マネジメントの会長兼共同創業者

オークツリー・キャピタル・マネジメントは、ロサンゼルスを拠点とした投資会社で、運用資産は8000億ドル以上。

高利債投資や不良債権への投資を得意とする。

ウォートン・スクールにて金融を学び、シカゴ大学にてMBAを取得。


引用　アマゾン　商品紹介ページ　「投資で一番大切な20の教え」より

この記事を書いたひと

✔　株式投資歴10年

✔　国内外個別株、インデックス投資

✔　投資関連本は山ほど読んで勉強しています！

投資で勝つには、著名投資家の本で学ぶことが一番の早道です。

そこでこの記事では、「投資で一番大切な20の教え」を要約しました。

「投資で一番大切な20の教え」を繰り返し読んでいる者としては、

詳しく要約したほうが、読者に有益なのでは？

と感じました。

ハワードの言葉や表現を大事にした要約を心がけました。

本記事を読むメリット

要約

第15章　今どこにいるか感じとる

自分が今立っている、サイクルの位置を知る

市場サイクルは、投資家に厳しい試練を課していると言える。

なぜなら、

つまり我々は、「絶大に影響力を及ぼすが、あらかじめ知ることは難しい力」に対処しなければならないのだ。

そのためには、どうするればよいのか？

私は、考えられる答えが3つある。

サイクルの予測は不可能ではない。だから、より一層未来の予測に力を注ぐ

私の経験、膨大なデータから分かること。

サイクルに関して、「避けられない」ということしか予測できないこと。

サイクルの期間の長さ、反転のタイミングがいつかなど、未来を予測することは難しい。

未来は分からないとし、サイクルの存在を無視する

いわゆる「バイ・アンド・ホールド」アプローチ。

予測に力を注ぐ代わりに、よい資産に投資してずっと保有し続ける方法であり、有効であると考える。

自分がサイクルのどの位置に立っているか、どのような行動をとるのかつきとめようとする

私が、圧倒的に正しいものだと考える答えがこれである。

この先どうなるか分からない。

しかし、今どこにいるかについてよく知ること。

次に何が起きるか正確には分からない

振り子の振動を、正確に予測することはできない。

それよりも、力を注ぐべきことは、以下の3点

現状を理解すれば、「将来の出来事」と「それについて何をすべきか」という点に関する貴重な洞察が得られる。

しかし、サイクルのどの位置に立っているか分かっても、次に何が起こるか正確に分かるわけではない。

現状に目を凝らす

現状を知るためには、努力が必要だ。

その努力において、必要不可欠と思われる概念を紹介する

今、何が起きているか、アンテナを張り巡らせる

自分の身の周りで何が起きているか気づいていない者は、そのせいで痛い目に合う、と私は考える。

未来を知るのは困難だが、現状を理解するのはそれほど難しくない。

必要なのは、「市場の温度を測る」ことだ。

以上を行えば、自分はどうするべきか判断できる。

周りでおきていることが、どんな影響をもたらすか理解する

理解しようとしている人は少ない。

ほかの者が積極果敢に買っている時は、とても用心深くなるべきだ。

ほかの者が恐怖で身動きが取れないときは、積極果敢になるべきだ。

だから、周りを見渡して自問しよう。

上記の答えは、未来の予測をしなくても導き出せる。

現状に目を凝らし、そこから何をすべきか、答えが浮かび上がってくるのを待つ

将来は、予測不能である。

将来について推測しなくても、現状に目を凝らせば、卓越した投資判断を下すことができる。

市場は、ふだんから次にとるべき行動を指し示すわけではない。

しかし、極端な状況に達すると、きわめて重要なメッセージを発する。

未来予想ではなく、現状分析する

上記を理解するのに、破滅的な金融危機ほどふさわしいものはない。

あとから振り返れば、2007年半ばに金融危機が発生するまでの数年間は、（知らず知らずのうちに）リスクをとることの歯止めがきかなくなった時期であった。

あとになってリスクを認識しても、あまり意味はない。

ここで、疑問なのは、

という点だ。

2007年当時の熱狂ぶりは、すさまじい。

低金利と緩い融資基準が、いとも簡単に資金を借りられる状況を作り出した。

そして、行き過ぎた水準のレバレッジを利かせる風潮を生み出した。

これらの出来事を考慮すれば、「現状に目を凝らす」だけで暴落の打撃をまともにくらわずに済んだ。

思慮深い投資家にとって世界一恐ろしいこの言葉は、当時の状況をきわめて的確に示している。

この危険な時期、思慮深い投資家が、周りの状況を見ていれば、

に気づいていただろう。

2000年代、新たに生まれ、幅を利かせる金融工学技術や潮流によって、「リスクはなくなった」という説が語られていた。

魔法のような話である。

2007年金融危機後、「最新の金融工学によってリスクがなくなった」は、完全な誤りであることが明らかとなる。

投資家は、

加熱した市場の温度を測り、なおも上昇しつづける市場という飛行機。

そこから、飛び降りるだけでよかったのである。

貧乏人のための市場評価ガイド

ここでは、将来の市場の温度を測るのに、役に立つ簡単な評価方法を紹介したい。

それぞれの項目について、現状に近いと思う方に〇をつけよう。

まずは、表に出てくる言葉の2つ説明。

イールド・スプレッド

債券同士の利回り格差や株式と債券の利回り差を指し、それぞれの利回りを比較することで相対的な割高感・割安感を判断する指標のひとつとなる。

出典　『野村証券』　イールドスプレッド　より

「リミテッド・パートナー」「ゼネラル・パートナー」

業務に関与せず、出資額を限度に有限責任で共同所有する者をリミテッド・パートナー、業務を執行し、無限責任を負う者をゼネラル・パートナーという。

出典　『不動産ジャパン』　リミテッド・パートナーシップ　より

聞き慣れない言葉も多い表です。

参考程度で、ご覧ください。

自分の周りで起きていることを突き止める

市場のサイクルが、軌道の真ん中である「幸せの中心点」で止まることは稀だ。

ここから先に生まれるのは、

私の答えは単純だ。

実践していること

第15章の結論は、

「どう行動するか」の前に、まずは「自分の周りで一体何が起きているか」知らなければ、動きようがありません。

そこで、ポイントは3つ

WBS（ワールド・ビジネス・サテライト）を見る

結論としては、「WBSで経済ニュースを見る習慣を、身に着けてはいかがでしょうか」という提案になります。

私の経験上、最もラクに継続して経済ニュースを取得できた方法だからです。

WBS以外の経済ニュースで試しましたが、続かず。

WBSだけ、ずっと見ています・・・

経済ニュースを日ごろから見ることで、市場や経済状況が掴みやすい。

すなわち、「自分の周りで何が起きているか」が、経済ニュースを継続的に見ることで、ある程度分かるようになります。

テレビ東京　ワールドビジネスサテライト

「経済ニュース」と聞くと、堅苦しいイメージ。

しかし、WBSは、

眉間にグッとシワが寄るような、小難しい経済ニュース。

毎日見る方がはるかに苦痛です。

一時期、

投資家だから、日経新聞を毎日読むぞ！

と頑張りましたが、無理でした。

投資家として、毎日のように経済ニュースを見るならば、このくらい敷居の低いほうが続けやすいです。

【10年継続中】WBSの見方

WBSは、1時間ほどの番組。

毎日見るとなると、なかなか忙しくて見ることができないという方も多いはず。

そこで、10年ほど継続して見ている私から、誰でもラクに続ける方法をご紹介します。

前提として、

具体的な方法は2つ。

【方法1】録画、1倍速で見ること

毎日のようにリアルタイムで見るとなると、時間がない方には厳しい。

よって、「録画」したものを見ます。

「録画」で見ることで、CMを飛ばせます。

それだけでも、かなりの時短になります。

また、「録画」ですから、自分の好きな時間に見ることもできます。

さらに、早送り「1倍速」で見ます。

我が家のDVDプレーヤーの場合、1倍速で見ると、いわゆる「早口」になります。

アナウンサーの「早口」ニュースを見ても、

「録画」+「1倍速」で見る。

だいたい25分もあれば、「今日のWBS」は、ササっと見ることが可能です。

【方法2】毎日見なくていい

なるべく、見るようにしているという感じです。

なぜなら、経済ニュースを通じて、おおまかな市場や経済状況を知るために見ているからです。

世界中で起きる、経済上の毎日の出来事を、目を皿にして知るためではないからです。

とにかく、ラクに「続ける」にはどうしたらいいか？

自分なりにいろいろ試してみることが大事です。

経済ニュースを継続してみることのメリット

以下の点は、経済ニュースを継続してみることで分かること。

「頭での理解」より、「肌で分かる」という感覚。

たとえば、市場の状況はよいけど、なんだかイヤな予感や雰囲気を感じるなど。

俗にいう「直観」が働くようになります。

また、継続してみることで、経済の知識がグングン蓄えられます。

すごく効率のいい経済や投資の勉強になるのは、間違いありません。

私の経験上、映像で見た方が、新聞・本のような活字より記憶に残りやすい。

以上、「自分の周りで何が起きているか」知るために、経済ニュースを「ラクして」「継続して」見ましょうという話でした。

まとめ

いかがでしょう。

まとめてみます。

サイクルのどの位置に立っているか分かっても、次に何が起こるか正確に分かるわけではない。

未来を予測しようとするのではなく、現状とそれが及ぼす影響に対応すべきである。

15章の結論は以下の通り。

実践していること